اگر تصور میکنید رقابت هوش مصنوعی فقط بر سر چتباتهاست، نگاهی به ۸۰ میلیارد دلاری که Alphabet روی سختافزار میریزد بیندازید. باید بدانید که این دیگر یک بهروزرسانی نرمافزاری ساده نیست؛ بلکه جنگ برای تسلط بر دنیای فیزیکی است.
این حجم از سرمایهگذاری در زمانی رخ میدهد که کمبود قدرت محاسباتی (compute) — مثل برق شهری که بدون آن هیچ دستگاهی کار نمیکند — به نقطهی بحرانی رسیده است. گوگل کلاد در حال حاضر موتور اصلی این رشد است. همانطور که در تحلیلهای قبلی ما دربارهی ریسکهای هزینهای مدلهای زبانی اشاره کردیم، Alphabet اکنون در حال ساخت یک «نیروگاه دیجیتال» است تا از خاموشی احتمالی در اثر جهش تقاضا جلوگیری کند.
طبق گزارش the-decoder.com، ساختار این بودجهی ۸۰ میلیارد دلاری بسیار دقیق است:
- Berkshire Hathaway: ۱۰ میلیارد دلار از طریق عرضه خصوصی (Private Placement).
- عرضه سهام عمومی: ۳۰ میلیارد دلار.
- برنامه فروش مرحلهای: ۴۰ میلیارد دلار (شروع از سهماهه سوم ۲۰۲۶).
مدیریت این معاملات بر عهدهی Goldman Sachs، J.P. Morgan و Morgan Stanley است.
بر اساس گزارشهای مالی، مومنتوم اقتصادی Alphabet خیرهکننده است. در سه ماهه اول ۲۰۲۶، درآمد شرکت با ۲۲٪ رشد به تقریباً ۱۱۰ میلیارد دلار رسید. رشد گوگل کلاد ۶۳٪ بود و سفارشات معوق این بخش اکنون از ۴۶۰ میلیارد دلار فراتر رفته است. Alphabet پیشبینی میکند هزینههای سرمایهای در سال ۲۰۲۶ بین ۱۸۰ تا ۱۹۰ میلیارد دلار باشد و این رقم در سال ۲۰۲۷ جهش بزرگتری داشته باشد.
این شرطبندی، بازار را متحول میکند. Alphabet روی دائمی بودن رونق ابری حساب کرده است. اما یک ریسک ساختاری وجود دارد: استارت-آپهایی مثل OpenAI و Anthropic تقاضا را بالا میبرند در حالی که هنوز ضرر میدهند. اگر این شرکتها نتوانند مدل درآمدزایی خود را اصلاح کنند، هزینههای کلان ۲۰۲۷ گوگل ممکن است به «داراییهای بلااستفاده» تبدیل شوند.
گام بعدی شما
- جهش هزینههای سرمایهای در سال ۲۰۲۷ را زیر نظر بگیرید تا سرعت رشد تقاضا مشخص شود.
- بررسی کنید آیا سایر سرمایهگذاران نهادی نیز از مسیر وارن بافت در خرید زیرساختهای خصوصی پیروی میکنند یا خیر.
اما داستان سختافزاری این تحول حتی شگفتانگیزتر است؛ برای درک نقش تراشههای نسل جدید، تحلیل ما دربارهی Blackwell را بخوانید.
گفتگو