۴ میلیارد دلار. این عدد، مقیاسِ هجوم سفارشات زیرساختی از سوی ابرمقیاسها (Hyperscalers) در تنها یک فصل است که سیسکو (Cisco) را به تأمینکنندهٔ اصلی «بیل و کلنگ» در استخراج طلای هوش مصنوعی تبدیل کرده است. طبق اعلام این شرکت در ۱۲ اوت ۲۰۲۶، این سفارشات مربوط به سه ماهه چهارم، سالی را به پایان رساند که تقاضا برای تجهیزات شبکهٔ هوش مصنوعی بیش از سه برابرِ پیشبینیهای ۹ ماه پیش بود.
این رشد در حالی رخ میدهد که تمرکز صنعت از خرید سادهٔ واحد پردازش گرافیکی (GPU) به سمت ساخت بافتهای شبکهای عظیم تغییر کرده است. برای درک این موضوع تصور کنید GPUها مثل موتورهای قدرتمند یک ماشین هستند، اما شبکه — یعنی همان سوییچها و روترها — نقش جادههای اتوبانی را دارد که اجازه میدهد این موتورها در مقیاس هزاران عدد با هم هماهنگ شوند. در حالی که روایتهای رایج بر شتابدهندهها متمرکز است، گلوگاه واقعی فیزیکی اکنون در لایهٔ سوییچینگ و مسیریابی است. سیسکو با تکیه بر تسلط خود در استاندارد اتِرنت، در حال تصاحب این «ابرچرخهٔ شبکه» است.
همانطور که در تحلیلهای قبلی ما دربارهی زیرساختهای مراکز داده اشاره کردیم، وابستگی شدید مدلهای زاینده به پهنای باند، سختافزار شبکه را به متغیری حیاتی تبدیل کرده است. این تقاضای زیرساختی در راستای رشد مدلهای زاینده است که برای نمونه، درآمدهای میلیاردی مایکروسافت از همکاری با OpenAI نشاندهنده حجم عظیم سرمایهگذاری در این لایه است.
عملکرد مالی و چشمانداز آینده
بر اساس گزارش سود سه ماهه این شرکت، اثرات مالی این تحول بسیار چشمگیر است:
- درآمد فصلی: ۱۷.۳ میلیارد دلار (۱۸٪ افزایش سالانه).
- سفارشات محصول: رشد کلی ۳۵٪؛ سفارشات تجهیزات شبکه بهطور خاص ۴۰٪ جهش داشت و برای هشتمین فصل متوالی رشد دو رقمی را ثبت کرد.
- مجموع سال مالی ۲۰۲۶: درآمد به ۶۳.۳ میلیارد دلار (۱۲٪ افزایش) رسید و سود هر سهم غیر GAAP به ۴.۳۳ دلار رسید.
- پیشبینی سال مالی ۲۰۲۷: درآمد بین ۷۲.۲ تا ۷۳.۴ میلیارد دلار برآورد شده که به معنای رشد تقریبی ۱۵٪ است.
چاک رابینز، مدیرعامل سیسکو، در این گزارش تأکید کرد که سال مالی ۲۰۲۶ را با نتایجی بسیار قوی به پایان رساندهاند که منجر به ثبت یک سال رکوردشکن دیگر برای سیسکو شده است. او خاطرنشان کرد که تمایز رقابتی شرکت در شبکهٔ امن، آنها را در موقعیتی قرار میدهد تا مشتریان را «در هر مکان و هر روشی که تصمیم به استقرار هوش مصنوعی بگیرند»، پشتیبانی کند.
مسیر رشد ابرمقیاسها
سرعت گسترش این بازار در دفتر سفارشات سیسکو بهوضوح دیده میشود. طبق مستندات شرکت، روند رشد سفارشات زیرساخت هوش مصنوعی در ۹ ماه اخیر چنین بوده است:
- سه ماهه اول (۱۲ نوامبر ۲۰۲۵): ۱.۳ میلیارد دلار سفارش؛ هدف سالانه ۳ میلیارد دلار.
- سه ماهه دوم (۱۱ فوریه ۲۰۲۶): سفارشات فصلی به ۲.۱ میلیارد دلار رسید.
- سه ماهه سوم (۱۳ مه ۲۰۲۶): ۵.۳ میلیارد دلار سفارش تا آن تاریخ؛ هدف سالانه از ۵ میلیارد دلار به ۹ میلیارد دلار افزایش یافت.
- سه ماهه چهارم (۱۲ اوت ۲۰۲۶): ۴ میلیارد دلار سفارش تنها در یک فصل.
در مجموع سال مالی که در ۲۵ ژوئیه ۲۰۲۶ به پایان رسید، رقم نهایی به ۹.۳ میلیارد دلار رسید و از هدف ۹ میلیارد دلاری شرکت فراتر رفت. سیسکو اکنون انتظار دارد درآمد حاصل از ابرمقیاسها در سال مالی ۲۰۲۷ به ۷.۵ میلیارد دلار برسد که تقریباً دو برابر رقم شناساییشده در سال ۲۰۲۶ (حدود ۴ میلیارد دلار) است.
قدرت سبد محصولات
به گزارش سیسکو، سایر بخشهای کسبوکار نیز از همین موج بهره میبرند. درآمد شبکه در این فصل با ۲۸٪ رشد به ۹.۸ میلیارد دلار رسید. حتی با حذف کامل ابرمقیاسها، سفارشات ۲۵٪ رشد کردند و در تمام مناطق جغرافیایی و بازارهای مشتری رشد دو رقمی ثبت شد.
سایر بخشها نیز عملکرد مشابهی داشتند:
- امنیت: رشد ۱۴ درصدی تا ۲.۲ میلیارد دلار.
- همکاری (Collaboration): رشد ۱۲ درصدی تا ۱.۲ میلیارد دلار.
- مشاهدهپذیری (Observability): رشد ۶ درصدی تا ۲۷۵ میلیون دلار.
- خدمات: درآمد ۳.۸ میلیارد دلاری که ثابت ماند.
حاشیه عملیاتی GAAP در ۲۴.۷٪ و غیر GAAP در ۳۵.۹٪ باقی ماند. همچنین ۳.۲ میلیارد دلار از طریق بازخرید سهام و سود سهام به سهامداران بازگردانده شد و سود سهام فصلی ۰.۴۲ دلار برای هر سهم اعلام شد که در ۲۱ اکتبر ۲۰۲۶ قابل پرداخت است.
گسترش استراتژیک و سفارشات انباشته
سیسکو قابلیتهای خود را از طریق دو خرید استراتژیک گسترش داد: Galileo Technologies برای بخش مشاهدهپذیری و Astrix Securities برای مدیریت هویتهای غیرانسانی. این مورد اخیر، اعتبارنامههای ماشینی و حسابهای خدماتی را پوشش میدهد که عاملهای هوش مصنوعی (AI Agents) — شبیه به کارمندانی دیجیتال که بدون نظارت انسان کارهای اداری را انجام میدهند — بهطور فزایندهای تحت آنها فعالیت میکنند. در کنار این توسعه زیرساختی، سیسکو در لایه نرمافزاری نیز بر بهینهسازی متمرکز شده است؛ بهطوری که مدلهای کوچک امنیتی این شرکت کارایی بسیار بالاتری نسبت به مدلهای غولآسا نشان دادهاند.
تعهدات عملکردی باقیمانده (RPO) یا همان درآمد قرارداد شدهای که هنوز شناسایی نشده، به ۴۶.۷ میلیارد دلار رسیده است (۷٪ افزایش سالانه) و RPO محصولات ۹٪ رشد کرده است. با سفارشات ۴ میلیارد دلاری در هر فصل در برابر ۷.۵ میلیارد دلار درآمد سالانه پیشبینیشده، نسبت «سفارش به صورتحساب» (Book-to-Bill) در بخش هوش مصنوعی بسیار بالاتر از یک است؛ یعنی سیسکو سریعتر از توان ارسالش، سفارش جمع میکند.
این تغییر نشان میدهد استقرار هوش مصنوعی وارد فاز دوم شده است. فاز اول خرید قدرت محاسباتی خام بود؛ فاز دوم درباره زیرساختی است که این محاسبات را در مقیاس بزرگ کاربردی میکند. سیسکو اکنون دقیقاً همان الگوی رشد اولیه انویدیا در بخش مراکز داده را تکرار میکند.
برای رهبران کسبوکار، این یعنی مرکز هزینهٔ هوش مصنوعی در حال جابجایی است. هزینه دیگر فقط تراشه نیست، بلکه برق، سیستمهای خنککننده و شبکههای پرسرعت است. این «ابرچرخه» در واقع مالیاتی است که بر هر گیگاوات محاسبات هوش مصنوعی تحمیل میشود. این توسعه حتی زیرساختهای انرژی را نیز با خود کشیده است، از سفارش موتورهای برق برای پردیسهای گیگاواتی گرفته تا ساختارهای مالی جدید که شامل سرمایههای شخص ثالث برای تأمین محاسبات هوش مصنوعی است.
گام بعدی شما
- اگر مدیر زیرساخت هستید، بودجهبندی خود را از «خرید سختافزار» به «بهینهسازی لایه اتصال» تغییر دهید.
- روی استانداردهای جدید اتِرنت برای خوشههای GPU نظارت کنید تا از گلوگاههای احتمالی جلوگیری شود.
- بررسی کنید که آیا سیستمهای مدیریت هویت شما برای پذیرش عاملهای هوش مصنوعی (Non-human identities) آماده است یا خیر.
اما فشار این تقاضا بهزودی از سوییچها به شبکه برق منتقل میشود. همانطور که سیسکو تجهیزات خود را برای پردیسهای در مقیاس گیگاوات گسترش میدهد، فشار از لایه سوییچ به شبکه برق منتقل خواهد شد — در تحلیل ما درباره تأثیر مراکز داده بر صنعت انرژی، این موضوع را بررسی کردهایم.
گفتگو