تصور کنید در حال ساخت بزرگترین زیرساخت محاسباتی تاریخ باشید و ناگهان یکی از اصلیترین حامیان مالی شما، بودجهی تضمینی را نصف کند. این دقیقاً وضعیتی است که اکنون OpenAI با آن روبروست.
به گزارش والاستریت ژورنال در ۱۵ اوت ۲۰۲۶، انویدیا (Nvidia) مبلغ ضمانت مالی خود برای جاهطلبیهای مرکز داده OpenAI را از ۲۵۰ میلیارد دلار به ۱۲۰ میلیارد دلار کاهش داد. این عقبنشینی در حالی رخ میدهد که سرمایهگذاران نسبت به میزان ریسک این غول تراشهساز نگران شدهاند. این ضمانت بهطور مشخص مربوط به فاز اول ساخت پروژهای است که ظرفیت ۵ گیگاوات را فراهم میکند. این تصمیم در تضاد با رویکرد اولیه شرکت است که پیشتر قصد داشت با تضمین ۲۵۰ میلیارد دلاری مسیر توسعه مراکز داده OpenAI را هموار کند.
این تغییر استراتژی، بازتابی از موج احتیاط در زیرساختهای هوش مصنوعی است؛ همانطور که در تحلیل قبلی ما دربارهی اصطکاکهای فنی در استقرار مدلهای تولیدی اشاره کردیم، بسیاری از وعدههای مقیاسپذیری در مواجهه با واقعیتهای عملیاتی شکست میخورند.
طبق مستندات منتشرشده، OpenAI برای مدیریت این پروژه از سه کانال مالی مجزا استفاده میکند:
- زیرساخت: مذاکره برای اجاره یک پروژه ۱۰ گیگاواتی با اسبی انرژی (SB Energy)، زیرمجموعه سافتبانک (SoftBank).
- سختافزار: گفتگوهای جداگانه برای تأمین مالی خرید تراشهها به ارزش ۳۵۰ میلیارد دلار.
- ضمانتها: تعهد کاهشیافته ۱۲۰ میلیارد دلاری انویدیا. این مدل تامین مالی، بخشی از استراتژی گستردهتر انویدیا برای تبدیل ارزش سختافزار به وثیقه جهت آزادسازی سرمایههای کلان در صنعت هوش مصنوعی است.
منتقدان معتقدند وقتی بزرگترین بهرهبردار از این رونق، ریسک خود را نصف میکند، یعنی حباب هوش مصنوعی در حال نشت است. اما در سوی دیگر، آنتروپیک (Anthropic) روایتی کاملاً متفاوت ارائه میدهد. به گزارش رویترز، درآمد این شرکت در سه ماهه دوم ۲۰۲۶ به بیش از ۱۱.۵ میلیارد دلار رسید که نسبت به سال گذشته ۱۴ برابر شده است.
آنتروپیک پیشبینی میکند درآمد سالانهاش تا سال ۲۰۲۸ به ۱۹۰ تا ۲۰۰ میلیارد دلار برسد. این رشد انفجاری نشان میدهد که حتی اگر غولهای زیرساختی محتاط شوند، تقاضای واقعی برای سرویسهای اختصاصی هوش مصنوعی همچنان تهاجمی است. با این حال، شرکت رمپ (Ramp) اشاره کرده که تقاضای توکن — یعنی تکههای کوچکی از متن که مدلها مصرف میکنند و شبیه برشهای یک کیک طولانی هستند — در میان کاربران تجاری کمی کاهش یافته است.
گام بعدی شما
- اگر مدیر محصول هستید، توزیع ریسک بین چندین تأمینکننده سختافزار را در استراتژی زیرساختی خود بگنجانید.
- گزارشهای مالی سه ماهه آنتروپیک را برای درک نرخ تبدیل کاربر رایگان به تجاری دنبال کنید.
- تغییرات در قیمت توکنهای مدلهای استدلالی را رصد کنید تا نقطه اشباع بازار را شناسایی کنید.
اما داستان سختافزاری این تحول حتی شگفتانگیزتر است — به تحلیل ما دربارهی تراشههای Blackwell مراجعه کنید.
گفتگو