اگر امروز روی رشد بیحد تراشههای هوش مصنوعی شرط بستهاید، باید بدانید لئوپولد اشنبنر ۸.۷ میلیارد دلار را روی سقوط این بازار گذاشته است. طبق گزارش رسمی ارسالی به SEC در ۳۱ مارس ۲۰۲۶، صندوق Situational Awareness LP موقعیتهای فروش گستردهای را علیه صنعت نیمههادیها باز کرده است.
در حالی که بازار همچنان روی تقاضای GPU متمرکز است، اشنبنر نگاهش را از خودِ تراشهها به سمت انرژی و زیرساختهای مورد نیاز برای اجرای آنها تغییر داده است. همانطور که در تحلیل قبلی ما دربارهی حباب احتمالی سخت Animator سختافزارهای هوش مصنوعی اشاره کردیم، تمرکز صنعت در حال جابهجایی است. او اکنون روی قدرت محاسباتی (Compute) — شبیه به مقدار برق و ماشینآلاتی که برای ادارهی یک کارخانهی عظیم لازم است — سرمایهگذاری میکند.
به نقل از اسناد SEC، بزرگترین شرطهای این صندوق علیه بخش تراشهها عبارتند از:
- VanEck Semiconductor ETF: ۲.۰۴ میلیارد دلار
- Nvidia: ۱.۵۷ میلیارد دلار
- Oracle: ۱.۰۷ میلیارد دلار
- Broadcom: ۱.۰۱ میلیارد دلار
- AMD: ۹۶۹ میلیون دلار
این صندوق همچنین موقعیتهای فروش را برای Taiwan Semiconductor (۵۳۵ میلیون دلار)، Micron Technology (۵۸۴ میلیون دلار) و Intel (۱۵۹ میلیون دلار) فعال کرده است.
اما این استراتژی صرفاً یک حمله به تراشهسازان نیست. اشنبنر همزمان روی زیرساختهای انرژی شرط بسته است. Bloom Energy با ۸۷۹ میلیون دلار، بزرگترین دارایی این صندوق است. علاوه بر این، او سهمهای خود را در شرکتهای استخراج بیتکوین مثل Cleanspark، Riot و IREN بهشدت افزایش داده است.
این رویکرد نشاندهندهی «چرخش به سمت انرژی» است. به باور تحلیلگران، اشنبنر معتقد است ارزش تراشهها بیش از حد باد کرده است، اما زیرساختهای فیزیکی و انرژی هنوز ارزان هستند. برای جیب شما، این یعنی «تجارت هوش مصنوعی» به دو مسیر جدا تقسیم شده است: سازندگان سختافزار و تأمینکنندگان انرژی.
گام بعدی شما
- تغییرات قیمت سهام Bloom Energy را به عنوان شاخصی برای رصد تحول زیرساختی هوش مصنوعی دنبال کنید.
- گزارشهای بعدی SEC را بررسی کنید تا ببینید آیا این صندوق سرمایهگذاری در بخش انرژی را دوبرابر میکند یا خیر.
- سبد داراییهای خود را بین سختافزار و زیرساختهای انرژی متوازن کنید.
اما داستان سختافزاری این تحول حتی شگفتانگیزتر است — به تحلیل ما دربارهی تراشههای Blackwell مراجعه کنید.
گفتگو