اگر شما مدیر مالی یک شرکت بودید، آیا در ۴۸ ساعت ۳۱.۵ میلیارد دلار بدهی می‌پذیرید؟ آمازون دقیقاً همین ریسک را کرد تا در مسابقه‌ی سخت‌افزاری هوش مصنوعی عقب نماند.
این حجم از سرمایه، شرط‌بندی روی لایه‌ی فیزیکی هوش است. غول‌های فناوری اکنون پول خود را برای ساخت پی‌ریزی سخت‌افزاری دهه آینده می‌سوزانند. صنعت از مرحله‌ی آزمایش با چت‌بات‌ها عبور کرده و به سمت استقرار مرکز داده (Data Center) — که شبیه نیروگاه‌های برق عظیم برای تغذیه یک شهر دیجیتال است — حرکت می‌کند.
همان‌طور که در تحلیل قبلی ما درباره‌ی رقابت سخت‌افزاری انویدیا و گوگل اشاره کردیم، حالا میدان نبرد به لایه‌ی بدهی‌های کلان رسیده است.
طبق مستندات، جزئیات این عملیات مالی به شرح زیر است:
- ۱۰ ژوئن ۲۰۲۶: امضای قرارداد وام ۱۷.۵ میلیارد دلاری با کنسرسیومی از بانک‌ها شامل سیتی‌گروپ، جی‌پی مورگان چیس، ولز فارگو، اتس‌بی سی و بانک آف آمریکا.
- دو روز پیش از آن: جذب ۱۴ میلیارد دلار از طریق فروش اوراق قرضه در بازار کانادا (به گزارش تک‌کرانچ).
اگرچه آمازون دلیل این اقدام را «مقاصد عمومی شرکت» ذکر کرده، اما زمان‌بندی آن تصادفی نیست. الفابت (Alphabet) اخیراً برنامه‌ی فروش ۸۰ میلیارد دلاری سهام خود را پیش کشید و متا (Meta) برای اهدافی مشابه، بزرگ‌ترین فروش اوراق قرضه خود به مبلغ ۳۰ میلیارد دلار را دنبال می‌کند.
برای یک تحلیلگر کسب‌وکار، این یعنی ماهیت ریسک تغییر کرده است. سوال اصلی دیگر این نیست که آیا این شرکت‌ها می‌توانند تکنولوژی را بسازند، بلکه این است که آیا بازگشت سرمایه‌ی هوش مصنوعی، این وام‌های نجومی را توجیه می‌کند یا خیر. اگر بهره‌وری مورد انتظار حاصل نشود، ترازنامه‌های این شرکت‌ها تحت فشار شدیدی قرار می‌گیرند.
گام بعدی شما
- گزارش‌های مالی سه ماهه‌ی آینده را برای یافتن اشاره به تراشه‌های اختصاصی جدید بررسی کنید.
- بازار اوراق قرضه را زیر نظر بگیرید تا تغییر در اعتماد سرمایه‌گذاران نسبت به بازگشت سرمایه‌ی AI را تشخیص دهید.
اما این حجم از بدهی بدون ریسک نیست؛ اثر این فشار مالی بر قیمت خدمات ابری آمازون را در گزارش بعدی بررسی خواهیم کرد.
گفتگو