اگر فکر می‌کنید پیشرفت هوش مصنوعی فقط به کدنویسی وابسته است، سخت‌افزار در چین دارد خلاف آن را ثابت می‌کند. باید بدانید که یک بحران قطعات، سرعت توسعه مدل‌های نسل بعد را تا سال ۲۰۲۶ کند خواهد کرد.
قدرت محاسباتی (Compute) — که مثل برقِ دوران هوش مصنوعی است و بدون آن هیچ مدلی روشن نمی‌شود — اکنون با سدی فیزیکی برخورد کرده است. در حالی که نرم‌افزارها با سرعت برق پیش می‌روند، لایه‌ی سخت‌افزاری شامل تراشه‌ها، بردهای مدار و قطعات اپتیکی نمی‌تواند با مقیاس استقرار مدل‌های پیشرو همگام شود.
همان‌طور که در تحلیل‌های پیشین ما درباره‌ی زنجیره تأمین تراشه‌های انویدیا اشاره کردیم، وابستگی شدید به چند تأمین‌کننده کلیدی، هرگونه اختلال کوچک را به بحرانی سیستمی تبدیل می‌کند. طبق گزارش بلومبرگ در ۱۳ مه ۲۰۲۶، وضعیت در چین به شدت بحرانی شده است:
- شرکت Zhongji Innolight (تولیدکننده قطعات اپتیکی) شاهد جهش ۱۰ برابری پیش‌پرداخت‌های سه ماهه اول سال است که به ۱.۵ میلیارد یوان رسید.
- شرکت Foxconn Industrial Internet برای تضمین تولید انبوه و تحویل به‌موقع، شروع به انبار کردن تهاجمی مواد اولیه کرده است.
- شرکت Suzhou TFC Optical Communication تأیید کرد که کمبود مواد اولیه از همین حالا روی محصولات مرتبط اثر گذاشته است.
برای کاهش این فشار، شرکت‌ها در حال افتتاح کارخانه‌های جدید در تایلند و ویتنام هستند. اما این سایت‌ها هنوز با استانداردهای تولید چین برابری نمی‌کنند و شکاف ظرفیت همچنان باز است.
تحلیل ما نشان می‌دهد که بازار در حال حاضر دچار «نابینایی استراتژیک» است. قیمت سهام با وجود عدم دستیابی به پیش‌بینی‌های تحلیلگران، همچنان ثابت مانده است. این یعنی اگر سخت‌افزار نتواند مقیاس‌پذیر شود، عرضه مدل‌هایی مثل DeepSeek-V4 تنها بحران را تشدید می‌کند و استقرار هوش مصنوعی را برای ماه‌ها متوقف خواهد کرد.
گام بعدی شما
- بازده تولید کارخانه‌های جدید در جنوب شرق آسیا را زیر نظر بگیرید.
- تأخیر احتمالی در زمان عرضه مدل‌های سری V4 را در برنامه‌ریزی‌های خود لحاظ کنید.
- نوسانات قیمت قطعات اپتیکی را به عنوان سیگنال کمبود بازار دنبال کنید.
اما این بحران تنها بخشی از یک بازی بزرگتر است؛ برای درک اثر تحریم‌ها بر این زنجیره، تحلیل ما درباره‌ی تراشه‌های H100 را بخوانید.
گفتگو