اگر پرتفوی سرمایهگذاری خود را بر اساس تقاطع هوافضا و هوش مصنوعی میسنجید، باید بدانید که میز بازی با یک حرکت ۶۰ میلیارد دلاری کاملاً تغییر کرد. طبق گزارش TechCrunch، ارزش بازار اسپیساکس (SpaceX) در ۱۶ ژوئن ۲۰۲۶ به ۲.۶ تریلیون دلار رسید و برای مدت کوتاهی حتی از آمازون پیشی گرفت.
این جهش خیرهکننده نتیجهی تصمیم ایلان ماسک برای جذب کِرسور (Cursor) — ابزار پیشرفتهی کدنویسی مبتنی بر هوش مصنوعی که توسط شرکت آنیسفر (Anysphere) ساخته شده — به اکوسیستم خود است. همانطور که در تحلیل قبلی ما دربارهی استراتژیهای تهاجمی ماسک در حوزه AI اشاره کردیم، او به دنبال یکپارچهسازی حداکثری است.
این خرید در حالی رخ میدهد که ماسک پیشتر پذیرفته بود بخش هوش مصنوعی او، یعنی xAI، در اجرای اولیه شکست خورده و نیاز به بازسازی کامل دارد. برای تأمین سرمایهی این بازسازی، اسپیساکس از عرضه اولیه سهام (IPO) خود در روز جمعه استفاده کرد که ۸۶ میلیارد دلار سرمایهی تازه جذب کرد.
بر اساس آمار منتشرشده، تضاد شدیدی میان رشد ارزش شرکت و سودآوری واقعی آن دیده میشود:
- اسپیساکس سال گذشته با ۱۸.۷ میلیارد دلار درآمد، ۴.۹ میلیارد دلار ضرر ثبت کرد.
- در مقابل، آمازون در سال ۲۰۲۵ با ۷۱۷ میلیارد دلار فروش، ۷۸ میلیارد دلار سود به دست آورد. این رقابت در حالی شدت میگیرد که آمازون نیز اخیراً با استقراضی کلان بر روی زیرساختهای فیزیکی AI شرطبندی کرده است.
- معامله خرید Cursor با ارزش ۶۰ میلیارد دلار تماماً از طریق سهام اسپیساکس پرداخت شده و در سه ماهه سوم ۲۰۲۶ نهایی میشود.
- برای تنوع بخشیدن به درآمدها، اسپیساکس قراردادهای اجارهی محاسبات (Compute) — یعنی کرایهٔ آشپزخانهٔ صنعتی برای پردازش دادهها — را با گوگل (Google) و آنتروپیک (Anthropic) منعقد کرده است. این همکاریها در حالی شکل میگیرد که گوگل برای بازپسگیری سهم بازار، جنگ قیمتها را در خدمات AI آغاز کرده است.
برای یک سرمایهگذار عادی، این نوسانات یک زنگ خطر است. به دلیل اینکه تنها ۴٪ از کل سهام شرکت برای معامله آزاد شده، قیمتها به شدت ناپایدارند. در واقع بازار نه بر اساس جریان نقدی فعلی، بلکه بر اساس این وعده قیمتگذاری میکند که اسپیساکس بتواند به تیتان هوش مصنوعی تبدیل شود.
گام بعدی شما
- نتایج ادغام Cursor در ساختار xAI را در گزارشهای سه ماهه بعدی زیر نظر بگیرید.
- بررسی کنید که آیا مدلهای کدنویسی Cursor پس از خرید، دسترسی رایگان خود را تغییر میدهند یا خیر.
- روند تغییرات قیمت سهام SpaceX را دنبال کنید تا بفهمید آیا این ارزشگذاری یک کف جدید است یا یک حباب Speculative.
اما داستان سختافزاری این تحول حتی شگفتانگیزتر است — به تحلیل ما دربارهی تراشههای Blackwell مراجعه کنید.
گفتگو