اگر مدیر یک مرکز داده هستید یا در زنجیره تأمین سخت‌افزار فعالیت می‌کنید، باید بدانید که جنگ برای تصاحب حافظه‌های سریع‌تر اکنون به وال‌استریت رسیده است. SK Hynix قصد دارد با یک عرضه اولیه (IPO) عظیم، نقدینگی لازم برای بقا در رقابت سخت سخت‌افزاری را به دست آورد.
طبق گزارش بلومبرگ در ۶ ژوئیه ۲۰۲۶، این غول حافظه‌ساز کره‌ای قصد دارد حدود ۲۸ میلیارد دلار سرمایه جذب کند. این شرکت برای این کار ۱۷.۸ میلیون سهم را از طریق رسیدهای سپرده آمریکایی (ADRs) عرضه می‌کند تا سرمایه‌گذاران ایالات متحده بدون نیاز به معامله در بورس‌های خارجی، مالک سهام این شرکت شوند.
این تحرک در میانه دورانی رخ می‌دهد که تحلیلگران آن را «رم‌گدونی» (RAMageddon) نامیده‌اند. ابرسرویس‌دهندگانی چون آمازون، مایکروسافت، گوگل و اوراکل در حال ساخت کارخانه‌های هوش مصنوعی هستند. این رقابت باعث کمبود شدید حافظه پهنای‌باند بالا (HBM) — که شبیه به یک اتوبان فوق‌سریع برای انتقال داده‌هاست تا پردازشگرها منتظر نمانند — و همچنین تراشه‌های DRAM و NAND شده است. وضعیت چنان بحرانی است که مدیران اپل اعلام کرده‌اند این کمبود باعث افزایش قیمت مک‌ها و آیپدهای جدید شده است.
همان‌طور که در پوشش پیشین ما از زنجیره تأمین تراشه‌ها دیدیم، وابستگی شدید مدل‌های زبانی بزرگ به سخت‌افزارهای تخصصی، قدرت چانه‌زنی تولیدکنندگان حافظه را به شدت بالا برده است. طبق داده‌های منتشر شده، درآمدهای ربع اول SK Hynix نسبت به سال گذشته نزدیک به ۲۰۰٪ رشد کرده و ارزش سهام آن تنها در سال ۲۰۲۶ حدود ۲۶۰٪ افزایش یافته است.
بر اساس مستندات این شرکت، SK Hynix و سامسونگ متعهد شده‌اند بیش از ۵۵۰ میلیارد دلار برای افزایش ظرفیت تولید هزینه کنند. این حرکت در ادامه سرمایه‌گذاری گسترده ۵۹۰ میلیارد دلاری این دو غول کره‌ای صورت می‌گیرد تا با مهار بحران حافظه، پیش‌نیازهای سخت‌افزاری هوش مصنوعی را تأمین کنند. با این حال، این یک قمار بزرگ است. اگر نیازهای حافظه برای هوش مصنوعی زاینده (Generative AI) — مثل کتابخانه‌داری که میلیاردها صفحه را خوانده و حالا با همان لحن جواب می‌دهد — پیش از تکمیل این کارخانه‌ها تغییر کند، بازار با مازاد عرضه شدید و سقوط قیمت‌ها مواجه خواهد شد.
برای وال‌استریت، این IPO یک فرصت نادر برای ورود به لایه سخت‌افزاری است. شرکت مایکرون (Micron) به عنوان رقیب اصلی آمریکایی، محک این بازار است؛ شرکتی که ارزش آن پس از رشد ۷۰۰ درصدی در سال گذشته، از مرز ۱ تریلیون دلار گذشت.
Trading این سهام احتمالاً از جمعه ۱۰ ژوئیه ۲۰۲۶ آغاز می‌شود.
گام بعدی شما
- قیمت‌گذاری رسمی سهام در روز پنجشنبه را دنبال کنید تا میزان اشتهای بازار برای «S-Nvidia» بعدی مشخص شود.
- گزارش‌های तिमाही مایکرون را برای مقایسه نرخ رشد حاشیه سود در بخش HBM بررسی کنید.
- اگر در حوزه سخت‌افزار سرمایه‌گذاری می‌کنید، توازن بین نرخ ساخت کارخانه‌های جدید و سرعت تکامل معماری مدل‌ها را پایش کنید.
اما داستان سخت‌افزاری این تحول حتی شگفت‌انگیزتر است؛ برای درک اینکه چرا حافظه گلوگاه اصلی است، به تحلیل ما درباره تراشه‌های Blackwell مراجعه کنید.
گفتگو